管理学家沃伦·本尼斯在《极客与怪杰》中曾提出过著名的“极客”与“怪杰”概念，分别指代千禧年前与战后成长起来的两代人。

作为中国第一代创业者中的典型代表，1956年出生的黄宏生无疑更靠近“怪杰”那代人。

他经历过中国制造业早期从无到有的狂飙，也体验过资本与权力的剧烈动荡。时至今日，年逾古稀的黄宏生还会在社交媒体上分享自己当年鼓起勇气和比尔盖茨敬酒，以求获得贵人帮助的趣事。

对这样的企业家而言，深层的恐惧或许从不是失败。早在2025年，集团核心业务逐渐“边缘化”就有了具体的模样。创维创业38年以来的主业电视在全球出货量排行中排名第六，被机构统计归入Others。

今年初，黄宏生站上深圳的舞台，发表了以“穿越苦难 洞见新生”为主题的年度演讲，宣布创维要在马年加速实现那个数次折戟的千亿营收目标。

主业受阻，没能牵绊到这位企业家的脚步。从汽车到光伏，甚至是今年来火热异常的具身智能，创维都要掺上一脚——9 月，创维XR的工程师出现在美国匹兹堡的IROS 2026会场，向全球机器人学界展示一套“教机器人干活”的第一视角数据采集设备。

由此，一位传统工业时代老将对规模与千亿门槛的执念，与试图进入AI与具身智能前沿水域的努力隐隐呈现出一种隐形的冲突，甚至宿命感。公司试图以此向外界传递创维依然敏锐、创新且充满活力的信号。

然而，曾经高举高打的创维汽车2026年前七个月的上险量只有468辆。光伏产业面临着周期长尚未开始变现的转型尴尬期，且该业务大规模备货，2026年上半年经营现金流为负，借款激增62.83亿。

黄宏生一直想要向上下游延伸，把生意铺开，去够一够他理想中的千亿营收目标，但始终未能如愿。这场持续多年的“千亿目标”，正在进入又一轮艰难的试炼期。

一、电视业务，不上不下

2026年上半年的中国彩电市场，依然沉浸在存量收缩的寒意之中，所有黑电巨头都在一片水域里艰难博弈。

奥维云网数据显示，2026上半年国内彩电零售量同比下降9.2%，零售额下降8.2%。

从账面上看，创维交出了逆势增长的成绩单。据集团2026年中期业绩公告，其国内电视收入56.91亿元，同比微增2.8%；海外电视收入49.77亿元，增长21.4%。出货量层面，奥维睿沃的统计显示，创维上半年全球出货约450万台，同比增长约14%，增速在全行业靠前。

但以上成绩对曾经位列中国电视厂商“御三家”的创维而言，450万台出货量对应的是第六名，与辉煌时期相去甚远。甚至连跨界而来的小米，也跑在了创维的前列。

另一个参照是盈利质量。TCL电子2026年上半年电视业务毛利率19.3%，而创维集团整体毛利率只有13.4%，这还没有剔除光伏业务的稀释。

创维在自己的老本行上成了“Others”早已不是新鲜事。根据奥维云网统计，早在2024年，创维就已经跌出了国内电视线上销售量市占率前五名。

拉长时间线来看，创维在黑电赛道的被动，本质上是关键技术路线选择多次滞后于市场周期的代价。OLED是创维在国内最早押注的方向，试图通过高画质实现高端破局。但面板命脉长期握在LG Display手里，全球OLED电视的高端话语权始终属于LG、三星和索尼，创维从未站进核心圈。

当市场转向Mini LED赛道时，敏锐的同行如TCL等在2019年前后便开始大规模布局供应链与控光芯片。当创维反应过来调转船头时，大象转身的动作相对迟缓，直到2021年后才真正发力，却没能吃到这波结构升级的最大红利。

此时，TCL已经凭借母公司TCL华星的面板资源构筑了极强的成本与技术壁垒，海信也靠自研画质芯片稳住了高端盘口。创维不仅错失了Mini LED结构性升级的最大红利，在下沉市场上，其主力产品也屡屡被小米等品牌用极致性价比蚕食。

为了突围，创维选择另辟蹊径，开始走自己定义的细分品类之路，壁纸电视就是其中的典型。其实创维做这个细分赛道的起点并不晚，从2017年推出Wallpaper系列算起，已经投入9年，累计推出30个系列、100多款产品。近期，最新款产品A10H系列的营销信息更是遍布全网，成为了创维最近颇有声量的产品。

选择这条赛道，可能是因为消费对于电视这一黑电的认知正在改写，即逐渐由“娱乐设备”转向了一定的“摆放装饰”功能。奥维云网的行业数据可以佐证这个品类确实在膨胀，2026年上半年国内无缝贴墙类艺术电视销量46.9万台，同比增长80.7%，其中创维占35.4%，也算努力有回响。

但品类定义权不自动等于高端定价权。以创维主力机型A7H Pro 65英寸为例，公开电商记录显示，其补贴后价格在2025年12月至2026年8月间反复在4100元到6000元之间浮动，这是典型的"国补+促销"曲线，而非高端艺术电视该有的价格锚点。

换一种说法，创维的艺术电视，走的还是普通电视的渠道销路。

更为深层的软肋藏在屏幕背后。三星手握QD-OLED自研面板和Micro LED两条顶级路线，NQ系列AI画质芯片已迭代多代；索尼虽不产面板，但XR认知芯片与屏幕发声技术是多年独家积累。

创维壁纸电视的高端面板依赖京东方等供应链，自研的变色龙AI画质芯片S8今年才随A10H Pro落地，控光算法与色彩管理的代际积累仍有差距。

分体式主机解决的是“贴墙”的形态问题，但还是解决不了画质、音效等属于电视的关键技术上的问题。在社交软件上，也能看到许多消费者对于该产品在调色、反光等方面的不满。

壁纸电视不上不下，创维只能借船出海。2025年7月，创维收购船井电机北美业务，获得飞利浦电视北美运营权；2026年2月接手松下电视欧美业务。

群智咨询测算，接手松下后创维2026年自有品牌出货有望接近900万台；奥维睿沃更乐观，认为其全年可能达到1100万台、跻身全球前五。

规模的上限被借来的品牌抬高了，但“创维”这两个字能不能站上高端，榜单回答不了。

二、光伏不走汽车老路

传统家电估值低落、增长见顶，是过去十年所有老牌家电企业共同的增长症结。为了撕掉“传统电视厂商”的标签，黄宏生多年来带领创维不断跨界，其中最为激进的两笔押注，一笔给了新能源汽车，另一笔给了户用光伏。

这两块跨界业务在2026年却展现出截然不同、却同样棘手的境遇。

先看汽车。在新能源造车浪潮中，黄宏生是著名的“喊话派”。他曾公开提出过极其激进的销售目标：从2025年25万辆，到2030年100万辆，他的目标一个比一个高。

现实是，根据第三方上险量数据及媒体披露，创维汽车2025年全年上险量3763辆。进入2026年，下滑趋势进一步加剧，其中2026年5月单月上险量甚至跌至38辆。

不同于汽车的纠结，创维的光伏业务一度走出了上升曲线。2020年才成立的创维光伏，商业逻辑简单粗暴，即把户用光伏板当成家电卖。 创维集团董事会主席林劲曾总结道，创维遍布全国农村和乡镇的家电经销商与售后网络，就是推销户用光伏电站现成的地面部队。

五年时间，这门生意成为了创维的真正第二曲线。据创维集团2025年年报，新能源业务收入236.85亿元，同比增长16.5%，首次超过智能电视业务的216.66亿元。

规模狂飙突进的另一面，是集团整体利润率与资产质量的剧烈稀释。2025年新能源分部利润12.08亿元，净利率约5.1%，远低于家电主业。创维在年报中明确承认，新能源毛利率偏低，占比变化直接影响集团整体毛利。

进入2026年，随着光伏行业整体产能过剩、网纳空间受限以及金融租赁政策收紧，这根一度粗壮的第二支柱也放慢了脚步。中报显示新能源收入139.35亿元，同比仅增0.7%，分部业绩从8.08亿元降至7.48亿元，呈现增收不增利的现象。

行业角度看，中国光伏行业协会数据显示，2025年前三季度光伏主产业链企业亏损达310亿元，全产业链过冬，创维的增收不增利并不孤独。

面对主业估值承压、光伏需要独立融资扩张的窘境，资本运作成为了黄宏生的破局点。

2026年1月20日，创维宣布私有化方案：拟向股东分派创维光伏的股份，推动后者以介绍方式赴港独立上市；同时按每股4.03港元的价格进行要约回购注销，进而撤销创维集团在港交所的上市地位。消息发布后，复牌首日股价应声大涨37.45%。

从经营基本面看，资本市场的热情更多来自分拆带来的估值释放，而非业务本身。中报里，创维有息负债从年初的195.1亿元升至254.6亿元，负债与股权比率从84.6%抬到106.9%，经营现金流净额减少了34.57亿元。

截至2026年6月30日，创维存货高达211.63亿元，较年初增长53.9%。公司披露的主要原因是新能源（光伏）业务大规模备货等。

这时候回看汽车的来时路，其失速的路径可以用“先插旗，再冲锋”来概括。具体来看，是目标跑在产品前面，与此同时，投入也持续加码至百亿。

早些时候的光伏，确实没有走上这条高举高打的老路。然而，光伏业务面临的现实拷问同样严峻。依靠乡镇家电渠道地推、把光伏板当家电卖的“地推模式”，依然没能摆脱低毛利、重资产、代工组装的家电制造宿命。

为了避免光伏陷落为下一个低毛利的制造陷阱，创维急需在资本市场和产业面前兜售新故事。创维光伏在2026年开始推行战略转型，从卖电站转向“经营能源流”。2026年，创维光伏发布升级版“羲寰能源”数字平台和“能亮站”系列，主打“发电、储电、用电、管电一体化闭环”的虚拟电厂故事。

摆在创维面前的试炼非常明确：虚拟电厂不能沦为下一个停留在PPT上的“汽车式幻想”，光伏业务必须用真实的现金流与软件利润率，证明自己能真正渡过这场深水区的考场。

三、旁观者还是供应商？

如今任何企业讲故事，都不能少了AI，创维亦如此。

在黄宏生千亿营收的宏大叙事里，AI被赋予了前所未有的战略高度。然而，如果将创维在 AI 产业链上的布局逐层拆解，会发现这位老牌家电巨头正处于一个微妙的位置。

在昭示能力的模型层，它是一个远离核心圈的外部集成者。在上游的数据采集层，它却意外找到了一个聪明且务实的生态位。

早在2025年4月，创维旗下的酷开科技就发布了超级智能体以及涵盖影音、健康、生活等领域的六大智能体。但是，当行业厮杀进入底层大模型的深水区时，创维在自研底座能力上的短板便暴露无遗。

奥维云网的数据显示，2026年上半年国内AI大模型电视的销量份额已到38.7%。当AI成为标配，创维采取的“酷开系统集成 + 外部开源/合作模型”的轻资产模式，更多在于以较低成本守住用户的交互底线，很难在强敌环伺的终端市场上构筑壁垒。

在模型层做不成“大脑”，创维却在数据层找到了卖“铲子”的机会。这便有了2026年9月创维XR工程师出现在美国匹兹堡IROS现场的那一幕。

具身智能在今年火热异常，但整个行业正面临一个发展瓶颈。智能的泛化缺少物理世界中高质量、第一视角的多模态数据。目前，由人类穿戴采集的真实动作数据就是行业里发展具身大脑的硬通货。

创维XR部门果断做出了战略转向，将其在VR领域沉淀了十二年的整机能力——包括多摄同步、SLAM 空间定位、传感器精确标定等硬核技术，整体迁移到了具身智能的数据采集端，并推出了E2、E6、E8三档头戴设备及腕部相机的 EGO产品线。

公司披露，该系列2026年4月启动交付，截至8月出货量突破1万台，支撑了数十万小时的数据采集。

这是一套典型的“创维式”生存哲学：当主航道的正面战场卷不过同行时，就寻找一个尚未排座、但痛点明确的细分边缘先发制人。

回看创维近十年来的经营轨迹，其战略脉络呈现出高度的相似性。

从“壁纸电视”的细分美学突围战，到乡镇地推打法的光伏，再到快速将XR团队改组为具身智能的数采，70岁高龄的黄宏生和38岁创维，展现出了中国第一代制造业企业家极强的生存韧性与商业嗅觉。

只是这种逐水草而居的灵活策略却趋近一种缺乏沉淀的商业“讨巧”。创维习惯于在每一个新赛道上先声夺人，却极少在底层核心技术（如面板、算法）上建立起绝对的统治力与定价权。

长此以往的结果是，业务铺得越开，管理的复杂度与资本需求就会越垒越高。

本尼斯认为，每一位穿越“熔炉”的“怪杰”式领导者，终其一生都在与时代的边缘化抗争。对于70岁依然站在舞台中央呐喊的黄宏生而言，只要比赛还在继续，他就绝不接受创维沦为默默无闻的“Others”。

千亿营收的目标依然挂在地平线上，黄宏生的社交媒体上还是只能以“百亿老板”自居。

本文来自微信公众号“银杏财经”（ID：yinxingcj），作者：困鹿，36氪经授权发布。